半岛电竞官网5只潜力股可积极做多慈文传媒公布 2015 年报， 2015 年公司实现收入 8.56 亿,同比增长73.2%;归属上市公司股东净利润 1.99 亿,同比增长 63.7%，超额完成业绩承诺。 2016 一季度公司实现营业收入 1.25 亿,同比增长 3483.4%;归母净利润 2050 万,同比增长 308.2%。公司预计 2016 年 1-6 月归属上市公司股东净利润 8000-10000万元。我们看好公司丰富的 IP储备以及“影游联动”的战略布局，继续推荐。
慈文传媒公布 2015 年年报， 2015 年公司实现收入 8.56 亿,同比增长73.20%;归属上市公司股东净利润 1.99 亿,同比增长 63.99%，超额完成业
2015 年慈文传媒共有 9 部 368 集电视剧取得发行许可证，全年新开机 7部 272 集电视剧，有 7 部 290 集电视剧在卫视黄金档和互联网首播。公司电视剧年产量、卫视黄金档播出数量和互联网首播数量均继续稳定增长。其中，《花千骨》全网最高收视率达 3 .89，刷新了电视周播剧收视最高记录；年度点击量超 200 亿，成为国内首部点击量过 200 亿的电视剧。
2016 年公司将继续推进精品 IP 的开发，重点打造网台联动乃至先网后台的精品大剧。公司参与投资制作的现代都市剧《萌夫木子李》目前已拍摄完成并取得发行许可证，《老九门》《致我们终将逝去的青春》《左耳》等多部重磅 IP 改编剧正在后期制作。鉴于原着 IP 的强大影响力和良好的粉丝基础，上述剧目售价有望创出新高。此外，公司还有《花千骨 2》《步步生莲》等超过 10 部重磅剧目计划于 2016 年年内开拍，未来将持续贡献利润。
作为业内领先的网络剧制作公司，慈文传媒与爱奇艺、腾讯视频和搜狐视频等国内主流互联网平台强强合作，推出了多部精品网络剧。 2015 年公司制作出品《执念师》《花千骨 2》《花千骨 2015》共 3 部 109 集网络剧，全部荣登“ 2015 年度十大网络剧”榜单。截至 2015 年 12 月 14 日，公司 3 部网络剧合计播放量达 40.46 亿， 占“ 2015 年度十大网络剧” 合计播放量 125.67 亿的 32.20%。
公司目前拥有上海视骊等多家子公司专攻网络剧制作，并聘请“网剧一哥” 白一骢负责网络剧业务， IP 和人才优势明显。 2016 年公司将进一步推进原创作品和精品 IP 的持续开发。科幻题材网络剧《执念师 2》目前已杀青，不久将登陆搜狐视频和 PPTV 平台。热门网络剧续作《示铃录 2/3》和《暗黑者 3》将于年内开机，有望续写前作传奇；商战小说改编作品《少年股神》以及《花千骨》的姊妹篇《脱骨香》等多部大作也将于年内开拍， 将进一步夯实公司在网络剧领域的领先地位。
公司于 2015 年收购国内休闲游戏研发和推广厂商赞成科技，目前已完成业绩并表，“影游联动”战略布局进一步强化。赞成科技 2015 年度经审计后净利润为 8630 万元，超过业绩承诺约 8%。赞成科技聚焦和移动互联网流量运营两大领域， 2015 年全年出品了包括消除类、益智类、棋牌类、捕鱼类、射击类、跑酷类等六大系列逾 20 余款移动休闲游戏产品。目前赞成科技研发或出品并在上线 款精品 HTML5 游戏以及 1 款 AR/VR 精品游戏。
同时半岛综合体育，赞成科技将积极发挥在公司整个泛娱乐产业中的协同效应，针对公司拥有的《哪吒与杨戬》《特工皇妃》《脱骨香》《致青春》《左耳》等精品 IP，与顺网科技、爱奇艺等进行合作，强化推进“影游联动”，实现 IP 价值最大化。
2016 年公司将通过加强国际合作、投资制作等方式，拓展电影业务，培育新的利润增长点。公司参与了国产科幻 IP 巨制《三体》的投资制作半岛电竞·(bandao)官方网站，电影计划于 2016 年上映。悬疑 IP 改编电影《暗黑者》计划于 2016 年四季度开机。与此同时，公司将以自有精品IP 为依托半岛电竞·(bandao)官方网站，联合爱奇艺等一线品台，推进大电影业务。 2016 年计划上线 部，其中包括《老九门番外篇》《示铃录》等重量级 IP 改编作品；同时，公司计划将VR(虚拟现实)技术应用于大电影制作，专业团队打造 VR 电影内容，探索 VR 盈利模式。
恩华药业今日披露控股股东减持情况， 截至 2016 年 5 月 9 日，控股股东恩华投资通过交易所大宗交易系统合计减持公司股份 2425 万股，占公司总股本的 4.9983%，恩华投资本次减持计划已履行完毕。
大股东减持完毕， 股价压制因素消除： 自公司在 2016 年 1 月 15 日披露控股股东恩华投资的减持计划以来，恩华投资通过大宗交易系统累计减持公司股份 2425 万股，占公司总股本的 4.9983%， 未超过计划减持的数量。 截至 5 月 9 日，恩华投资的减持计划已履行完毕， 减持后持有公司 35.09%的股份，仍为公司的控股股东，股价压制因素消除。
老品种增长稳健，新品种有望放量： 目前公司的增长动力主要来自于类、精神类与神经类药。 药力月西与精神类药利培酮将保持10%左右的稳定增长， 福尔利、一舒、齐拉西酮、加巴喷丁等主打品种将仍保持较快增长，近年上市的度洛西汀、阿立哌唑、右美托咪定、丙泊酚有望通过招标放量， 2016 年初至今在重庆、四川、海南、广东均有产品中标。 公司新药埃他卡林片、 普瑞巴林胶囊以及马来酸氟吡汀胶囊将在做完补充工作后， 重新提交注册申请， 是公司后续增长的动力。
移动医疗再下一城， 打造医生互动平台： 公司拟出资 500 万元设立全资子公司“ 北京医华移动医疗科技有限公司”，将针对和重症等公司主营产品所处领域，打造国内临床一线的学术骨干医生专业交流互动的移动医疗第一品牌，促进医生间交流，为临床决策提供更多参考。公司已在 2015 年分别投资 5000万元、2550 万元参与设立江苏好欣晴、北京好欣晴。我们认为战略布局移动医疗，打造医生互动平台， 有利于公司的长远发展。
维持“买入”评级： 公司是中枢神经领域的龙头企业， 实力雄厚， 竞争壁垒高。 过去两年业绩增速短暂放缓后， 2016 年上半年或将成为拐点， 未来增速有望逐步回升。 预计公司 2016 年、 2017 年、 2018 年的EPS 分别为 0.66 元、 0.82 元、 1.03 元，对应 PE 为 36x、 29、 23x，维持“买入”评级。
公司绝缘材料行业领先,前瞻布局光学膜和阻燃材料。公司从事新型绝缘材料历史悠久,2007年进入阻燃材料,2011年上市后布局光学膜,目前形成新型绝缘材料、光学膜材料、环保阻燃材料三大业务,主要应用于新能源、特高压、智能电网、消费电子、平板显示、电工电器、军工等领域。目前公司主要营业收入来源功能膜材料,2015年公司销售功能膜材料10.65亿元,同比增长2.96%,占主营业务收入80%;复合材料及制品、油漆及树脂产品销售收入分别为2.01亿半岛电竞·(bandao)官方网站、6883.75万元,分别同比下降18.70%、18.66%。
2万吨光学级聚酯基膜项目进入收获期。2012年7月公司以超募资金投资建设的“年产2万吨光学级聚酯基膜项目”,2015年8月光学基膜项目投料试车,过近半年的调试、运行,设备更趋稳定,产品品质逐步提升,部分产品经过送样、检测,已得到客户认可并进入小批量供货阶段,部分客户处于认证时期,反馈效果良好。产品主要应用于反射膜、增透膜、ITO导电膜以及OLED产品等的制造。
外延并购金张科技,完善产业链布局,AB胶应用OLED前景广阔。2015年公司以自有资金1.3亿收购太湖金张科技股份有限公告51%股权,金张科技主要经营高端电子、电气材料,主要产品包括蓝光保护膜、AB胶以及各种保护膜等,公司收购金张科技有利于建立起光学级聚酯切片半岛综合体育、光学级聚酯基膜及光学膜的完整产业链。由于2015年镜片类和外屏类产品销售额下滑,蓝光膜以及AB胶的市场开发不及预期,导致2015年金张科技实现净利润1399.61万元。2016年一季度AB胶实现净利润1198.99万元,相比2015年前三季度实现的180万净利润大幅增加,全年有望实现4500万净利润。AB胶替代了硅胶保护膜/OCA的两层贴合膜结构,具有成本低、成品率高的领先技术优势,可以同时使用于LCD与OLED显示屏中,具有高透明、高粘、排气性佳的特点,未来有望受益于OLED快速增长。
首次覆盖,给予“买入”评级。公司从新型绝缘材料起家,2007年转型进入阻燃材料和光学膜领域,目前2万吨光学基膜已经形成小批量销售,随着通过客户的认证期,未来产能有望迅速释放;同时公司收购金张科技51%股权,借助金张科技完善光学膜产业链,未来有望通过光学膜及AB胶率先实现切入OLED产业链,我们认为公司前景广阔,给予“买入”评级。预计公司2016-2018年EPS为0.17、0.21和0.29元,对应市盈率分别为43.1倍、35.7倍、25.9倍,给予“买入”评级。
DT时代,公司服务的公检法、工商、税务、海关、网信、证监等客户的管理模式亦趋向于大数据的模式。公司是优秀的技术融合“产品+服务”型企业半岛综合体育。
当前电子取证为公司现金牛业务,依托大数据分析服务的能力和互联网搜索的资源和经验,将技术在空间广大的政务大数据、大搜索、社会大众服务市场等领域变现。我们看好公司打开新的高成长空间,重点推荐。
网络空间监管延伸,借东风走向更大舞台。(1)以公检法、工商等政府客户的角度,网络监管的重要性随着数据量的爆发尤其凸显。网络的隐蔽性增加了监管的难度,大数据的协助能有效帮助客户提高工作效率和准确率:
(2)从产品线的扩张上,我们可以看出公司实力储备充分,以紧跟客户大数据监管模式的需求。公司重视研发和产品与服务的升级,连续4年研发投入/营收占比超14%。99年成立之初,其定位是网络安全、电子信息取证两大产品,属于事中事后的环节。2011年上市后,又延伸出了两大服务:电子数据鉴定、资产维权。如今公司拥有四大产品(电子取证、视频采集分析、大数据信息化、大搜索产品)+四大服务(存证云、数据、信息安全、搜索云服务);
(3)从以公检法为主,公司的客户延伸到了工商、税务、海关、网信、证监等政府部门,以及企业。营收构成中,企业占比从2014年的37%,上升至2015年的43%。
政府治理模式大数据化,互联网搜索双剑合璧。(1)政府信息孤岛问题越发明显,各地政务大数据平台的搭建,陆续进入高峰期。公司及子公司新德汇、国信宏数为公安、检察院、工商、发改委等政法部门,提供政务大数据及网络空间监管大数据平台建设、数据采集、数据清晰、数据分析和应用服务;
(2)互联网数据方面,公司资源多且服务经验丰富:依托超算中心积累了80余亿条互联网数据;同时长期为工商、企业等对象,提供大数据服务,深入了解客户需求。譬如,工商的电子商业监管,以及为企业或个人就网店经营提供口碑或销售等分析的商业服务。
取证主业现金牛+视频分析新引擎+大数据&大搜索蓝海。电子取证在新行业的复制,将保障公司的快速稳健成长:视频识别的应用场景广,处在高速成长期;大数据、大搜索市场空间大。政务大数据领域仍处于抢滩阶段,公司的定位是数据分析。其竞争优势除了客户渠道、积累的数据维度大、数量丰富之外,还具备很强的数据分析能力。公司广泛地与政府部门合作积累资源,利于未来更好地切入社会服务市场,例如征信服务等。
过去十年业绩成长十倍,我们看好公司正站在二次高速成长的风口,上调16-18年EPS为0.49、0.65、0.82元,对应PE为52、39、31倍,给予目标价36.75元。
国务院常务会议日前通过《农田水利条例(草案)》,对农田水利规划建设、运行维护和农田灌溉、排水等作了具体规定。我们认为此次条例草案有三方面内容值得重视:水价提高将从成本方面倒逼农民控制水费支出,增加节水灌溉面积;实施水权交易对采取节水措施的用水户给予奖励,鼓励农户合理用水、科学节水;鼓励社会资本进入将使政府、市场两手发力,有助于真正形成农田水利“有人建、有人管,费能收、坏能修”的运行模式,确保工程长期发挥效益,真正实现政府、群众、企业共赢。
2014年6月大禹节水在云南陆良恨虎坝炒铁村实施了全国首例引入社会资本投资农田水利建设试点项目,该项目建成了1.08万亩“水肥一体化”智慧水利滴灌示范区。通过引入社会资本,有效改变了农田水利项目建设长期以来单独依靠政府投资的状况,实现了工程建设、维护管理、使用经营、收益增效一体化的良性运行机制,建立了政府、企业与农户三方合作共赢的创新机制,创新了节水灌溉行业中的PPP模式。
云南省和水利部准确把握中央水利改革要求,选取陆良县恨虎坝灌区等3个地区进行试点。内容包括:将陆良县用水总量控制指标,逐级分配到乡镇、村、项目区和农户,实行总量控制和定额管理;按照“田间工程全成本水价+骨干工程运行水价+水源工程准运行水价”的办法来确定工程水价,最终执行每立方米0.79元价格,每亩节约灌溉用水成本300多元,增加纯收入1700多元;社会资本参与方面,公司与农民用水合作社共同出资646万元组建陆良大禹节水农业科技有限公司,运营3年后,公司股权同等条件下可优先转让合作社,社员自愿入股成为公司股东,在管理好工程的同时,还能分享投资红利。
大禹节水作为国内主要节水工程系统集成商,目前在主要地区市场份额占比较高,我们预测公司全年将新签订单20亿元,完成17亿左右收入,同比增长50%左右。同时,公司进军高端农产品市场,布局黑果枸杞种植与加工,期待盛产期到来贡献新的利润增长点,推动农业与水利业务资源整合。预计公司2016、2017年营业收入分别为17.3亿元和23.8亿元,同比分别增长48.8%和37.6%,净利润分别为1.09亿元、1.46亿元,EPS分别为0.39元、0.52元,维持买入评级。